सिन्हुआ वित्त से साक्षात्कार लेने वाले कई विश्लेषकों का कहना है कि अमेरिका का जनवरी का गैर-कृषि रोजगार आंकड़ा अपेक्षा से काफी अधिक है, जिससे फेड ब्याज दर कटौती को और स्थगित कर सकता है। हालांकि, अमेरिका का गैर-कृषि रोजगार समग्र रूप से कम संशोधन की प्रवृत्ति बना हुआ है और भविष्य में रोजगार बाजार में गिरावट का जोखिम उच्च है। इस बार का रोजगार आंकड़ा अपेक्षा से अधिक होना मौसमी परिवर्तन, मॉडल समायोजन और नमूने में उतार-चढ़ाव के कारण अधिक संभावना है, और यह अमेरिका रोजगार बाजार की प्रवृत्तिगत मजबूती को साबित करने के लिए पर्याप्त नहीं है।

 

 

अमेरिका के श्रम मंत्रालय द्वारा हाल ही में जारी आंकड़ों से पता चलता है कि 2026 के जनवरी में, अमेरिका में गैर-कृषि क्षेत्र में नई नौकरियां 1.3 लाख तक बढ़ीं, जो अपेक्षित 65,000 से काफी अधिक है और 2025 के जनवरी के बाद से सबसे बड़ी वृद्धि है। पूर्व आंकड़े संशोधन में, पिछली रिपोर्ट की तुलना में 2025 के नवंबर और दिसंबर को कुल 17,000 तक कम कर दिया गया है। इसके साथ ही, जनवरी की बेरोजगारी दर पिछले महीने की तुलना में अपेक्षा से घटकर 4.3% रह गई।

 

चाइना मर्चेंट्स सिक्योरिटीज के मुख्य मैक्रो विश्लेषक झांग जिंगजिंग ने कहा कि जनवरी का गैर-कृषि रोजगार आंकड़ा अपेक्षा से अधिक होने का मुख्य कारण शिक्षा और चिकित्सा क्षेत्र है। पहले कमजोर रहे विनिर्माण और वाणिज्यिक सेवा क्षेत्रों में भी सुधार देखने को मिला है। श्रम भागीदारी दर में सुधार हुआ, बेरोजगारी दर में मामूली गिरावट आई, और मजबूत मजदूरी वृद्धि के आंकड़ों ने विदेशी बाजारों की पूर्व खुदरा बिक्री आंकड़ों की कमी की चिंता को कम किया।

 

डोंगहाई सिक्योरिटीज के विश्लेषक लियू सिजिया का मानना है कि शिक्षा और चिकित्सा क्षेत्र में रोजगार में सुधार ने अमेरिका के श्रम बाजार की नींव को मजबूत किया है। रोजगार में उछाल से खाद्य, ऊर्जा और टिकाऊ वस्तुओं की खपत की मांग में वृद्धि हो सकती है। 2026 में अमेरिका की मुद्रास्फीति में फिर से उछाल का खतरा बना हुआ है और फेड की मौद्रिक नीति वर्ष की पहली छमाही में ''कठोर बनी रहना आसान, ढीली नहीं'' है।

 

लेकिन मूडीज के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क जैंडी ने चेतावनी दी कि बाजार को इस आशावादी आंकड़े को हल्के में नहीं लेना चाहिए। जैंडी ने बताया कि लगभग सभी नई नौकरियां स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र से आई हैं, और एक ही उद्योग पर निर्भर होने का यह मॉडल AI के प्रभाव से रोजगार बाजार को अत्यधिक कमजोर बना देता है।

 

''अल्पकालिक में, फेड की ब्याज दर कटौती की बाजार की उम्मीदें स्पष्ट रूप से कम हो गई हैं। वर्तमान में फेड के निदेशक और स्थानीय फेड बैंक के अध्यक्ष अधिकांश ''डेटा पर निर्भर'' हैं, जनवरी के गैर-कृषि रोजगार आंकड़े के अपेक्षा से अधिक होने के कारण फेड की ब्याज दर कटौती की प्रक्रिया में देरी होगी, विशेषकर मार्च और अप्रैल में कटौती की संभावना काफी कम हो जाएगी।'' ग्वांगकाई चीफ इंडस्ट्रियल रिसर्च इंस्टीट्यूट के वरिष्ठ शोधकर्ता लियू टाओ ने कहा।

 

जनवरी के गैर-कृषि आंकड़े जारी होने के बाद, फेड की मार्च में ब्याज दर कटौती की बाजार की उम्मीदें 21.7% से घटकर 8% रह गईं, और जून से पहले कटौती की संभावना भी 75% से घटकर 48.6% रह गई। बाजार का अनुमान है कि फेड की ब्याज दर कटौती का विंडो और स्थगित हो सकता है।

 

हुआताई सिक्योरिटीज के मुख्य मैक्रो अर्थशास्त्री यी हुआंग ने कहा कि जनवरी के गैर-कृषि आंकड़ों की निरंतरता को देखने की जरूरत है, लेकिन समग्र रूप से यह रोजगार बाजार में धीरे-धीरे सुधार होने के निर्णय को समर्थन देता है। वह अपना पुराना अनुमान बनाए रखते हुए कहते हैं कि फेड जून से पहले ब्याज दर कटौती को रोकेगा और नए फेड अध्यक्ष के पदभार ग्रहण करने के बाद 1-2 बार कटौती करेगा।

 

 

फेड के अधिकारियों के हाल ही के बयानों से भी बाजार की ब्याज दर कटौती की उम्मीदें और स्थगित हो गई हैं। कांसास सिटी फेड के अध्यक्ष जेफ श्मिड ने स्थानीय समय 11 तारीख को चेतावनी दी कि आर्थिक विकास अभी भी मजबूत है और मुद्रास्फीति ऊंची है, इसलिए फेड को कठोर मौद्रिक नीति बनाए रखनी चाहिए। उन्होंने जोर देकर कहा कि मुद्रास्फीति अभी भी लक्ष्य से ऊंचे स्तर पर है, इस स्थिति में फेड को ब्याज दर को ''कुछ सीमित'' दायरे में बनाए रखना चाहिए, बहुत जल्दी या और कटौती से उच्च मुद्रास्फीति लंबे समय तक बनी रह सकती है।

 

डलस फेड के अध्यक्ष लोरी लोगन ने कहा कि 2025 में तीन बार ब्याज दर कटौती के बाद अमेरिका रोजगार बाजार में गिरावट का खतरा ''स्पष्ट रूप से कम हो गया है'', लेकिन ब्याज दर कटौती से मुद्रास्फीति बढ़ने का खतरा भी पैदा होता है। वह अभी भी यकीन नहीं कर पातीं कि अमेरिका की मुद्रास्फीति दर पूरी तरह से फेड के 2% लक्ष्य पर वापस आ जाएगी।

 

क्लीवलैंड फेड के अध्यक्ष बेथ हैमैक भी कहती हैं कि वर्तमान मौद्रिक नीति ''अच्छी स्थिति में है'' और ब्याज दर को अपरिवर्तित रखा जा सकता है। उनके अनुमान के अनुसार, फेड ''काफी लंबे समय तक कोई बदलाव नहीं कर सकता है।''

 

हैमैक ने बताया कि अमेरिका की मुद्रास्फीति दर अभी भी ऊंची है और पिछले दो वर्षों से अधिक समय से लगभग स्थिर है। वह मानती हैं कि इस वर्ष अमेरिका की मुद्रास्फीति दर लगभग 3% पर बनी रह सकती है, पिछले दो वर्षों के लगभग समान।

 

 

अमेरिका का जनवरी का मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 13 फरवरी को जारी किया जाएगा। बाजार इस आंकड़े की बारीकी से निगरानी करेगा ताकि यह निर्णय लिया जा सके कि अमेरिका की मुद्रास्फीति के दबाव में कमी आने की दर आने वाले कुछ महीनों में फेड की ब्याज दर कटौती का समर्थन करने के लिए पर्याप्त है या नहीं।

 

वर्तमान में बाजार आमतौर पर अनुमान लगा रहा है कि जनवरी में अमेरिका का समग्र CPI वार्षिक वृद्धि पिछले महीने के 2.7% से घटकर 2.5% रहेगा, और जनवरी का मुख्य CPI वार्षिक वृद्धि पिछले महीने के 2.6% से घटकर 2.5% रहेगा।

 

एचएसबीसी का मानना है कि जनवरी का मुद्रास्फीति आंकड़ा महत्वपूर्ण है, क्योंकि कई कंपनियां वर्ष के शुरुआत में उत्पाद की कीमतें बढ़ाने की प्रवृत्ति रखती हैं, जिससे अक्सर मुद्रास्फीति आंकड़े बाजार की अपेक्षा से अधिक हो जाते हैं। यह बैंक अनुमान लगाता है कि अमेरिका का जनवरी का मुख्य CPI वार्षिक वृद्धि 2.6% बनी रहेगी, और समग्र उपभोक्ता मूल्य सूचकांक वार्षिक वृद्धि 2.7% से घटकर 2.5% रहेगी।

 

उद्योग के विशेषज्ञों का मानना है कि यदि अमेरिका का जनवरी का मुद्रास्फीति आंकड़ा अपेक्षा अनुसार मामूली रूप से घटता है, तो बाजार 2026 के पूरे वर्ष में फेड की दो ब्याज दर कटौती की उम्मीदें बनाए रखेगा। यदि मुख्य CPI अप्रत्याशित रूप से बढ़ता है, तो बाजार 2026 की पहली कटौती की उम्मीदों को सितंबर तक और स्थगित कर सकता है, यहां तक कि वर्ष के भीतर कटौती के अवसर को एक बार तक सीमित कर सकता है।

 

डोंगवू सिक्योरिटीज के मुख्य अर्थशास्त्री लू झे ने विश्लेषण किया कि 2026 में अमेरिका का मुख्य CPI मुख्य वस्तुओं में वृद्धि, आवासीय सेवाओं में गिरावट, गैर-आवासीय मुख्य सेवाओं में उतार-चढ़ाव की स्थिति बनी रहेगी, मुद्रास्फीति की वार्षिक वृद्धि लगभग 3% पर चिपकी रहेगी। 2026 की दूसरी छमाही में मांग के विस्तार और अर्थव्यवस्था के अधिक गर्म होने के खतरे से 2026 के अंत में अमेरिका की मुख्य मुद्रास्फीति को और अधिक बढ़ने का दबाव झेलना पड़ सकता है।